由|有一组SOHU技术|韩Yudi编辑|杨金（Yang Jin）在2025年的618人非常荒芜。随着“全额折扣”和“订购”的取消，年中购物节的反对者不再是电子商务，而是“保险价格”和“绩效比率”。 JD.com忙于参加聚会，TAOBAO的“跨店折扣”被安静地取消，而Pinkuoduo对“表演”根本不感兴趣；基于电子商务的杜林仍未找到新的顶级锚点。 Sa katahimikan ng mga Giants, ang Vipshop, na orihinal na kalmado, ay sa mga mainit na paghahanap nang maraming beses, "ang 999 Yuan snatched Burberry at Gucci kasing mababa ng 27% off, at ang coach ay sumabog sa pamamagitan ng 9% off, matagumpay na nag-trigger ng Pangkat Ng Bagong gitnang-klase na kababaihan在Mga batang ina。他在2024年同比同比下降了4％，而GMV通常与2023年相似。在电子商务年度，当市场容量时，vipshop似乎特别温和。它没有流量打击，没有用户狂热者，也没有像tiktok那样在一夜之间流行。它仅反映了“垂直E -Commerce”的当前状态 - 它不再受到资本的青睐，但并未完全删除。 vipshop不是一个孤立的情况。 Suning仍然在巨大的离线家用电器频道中幸存下来，但是由于连锁连锁店的危机和近年来经常发生的高级冲击，该品牌的未来已经笼罩。 Fafaqi类似于家具领域中的“ Vippinesshop”。它需要库存清算路线，专注于运营，低价和高级服务，并且仍然对某些用户群体保持粘性。 Mogujie逐渐从一侧的“互联网名人女性平台”变化，因为它没有捕捉到短视频广播的趋势，并且通常被删除主要平台的竞争。买家是现实的。他们可以投降红色信封，以供大型促销生产建筑物，但他们不会获得“购买昂贵”“错误商品”的经验。在“ Pinuoduization”的趋势下，他可以在价格和质量之间找到平衡的呼吸空间很小。积分点双利润连续第四季度下降，不仅vipshop问题扩大了全文
根据最新的VIPShop财务报告，该公司在2025年第一季度获得了263亿元人民币，年度下降了4.7％；净利润同比下降11.5％。这是连续第四季度收入和拒绝公司收入。
活跃用户和订单的持续下降是目前面临的最大困境vipshop。 2024年，活跃用户的总数为8470万，比去年下降了3.09％；订单总数为7.575亿，同比下降6.75％。
而2025年第一季度进入下降，下降并不容易：活跃用户的数量同比减少4.2％，并且从每月的9.13％下降；订单量减少了6.3％。同时，GMV还显示出疲劳的迹象，同比略有0.11％。
这种否认是由于双重粉碎而造成的：一方面，诸如JD的淘宝等综合平台继续增加其在服装类别的投资，从而通过大型促销节点来压缩VIPShop的价格收益；另一方面，诸如xiaohongshu和doulin之类的内容平台在市场上增加了更多的倾向，并且具有“简短视频，实时广播和内容社区”之类的内容模型。
一般电子商务环境的一项瘀伤条款承受着压力，甚至增长率也容易受到巨人的财务报告的影响。低增长速度已成为财务报告的关键字。
以2025年第一季度为例ABA的总收入为2364.54亿元人民币，年复一年增长7％。主要业务，陶蒂安集团的发展量较弱，该公司通过出售非核心资产来致力于主要业务。 JD.com的收入增长率仅为6.8％。 Pinuoduo的情况也不是乐观的，在2025年第一季度的增长率显着下降。与股东相关的净利润同比下降47％。就Kuaishou电子商务而言，GMV迅速从2024年第1季度的28％下降到2024年第2季度，并继续以低水平运作。
SOHU技术分析师说，这不是全面的电子商务或垂直电子商务本身的问题。这是整个消费环境和市场能力面临的常见问题。
小路
垂直电子商务开发中的三条路径
Zhuang Shuai是一位高级电子商务分析师兼Baiilo Consulting的创始人，已在SOHU技术中进行了审查，该途径有三个途径。或在各个国家开发垂直电子商务。
首先是非标准产品的差异化。
在过去的十年中，淘宝等大型平台采用了标准的电子商务流程，并赢得了“低价 +普通产品 +物流程序”（例如装配线）的逻辑和丧失逻辑。 vipshop是通过出售短产品开始生存到今天的原因，是在非标准产品的“差距市场”中。
在这种类型的“非标准”类别中，由于多种样式，不同的样式和快速更新，用户对价格敏感，但也具有高质量的要求。长期的“ Vipshop +低价直接邮件 + SF Express交付的品牌尾部商品”在一定程度上保留了此“成本绩效比率”标签。尽管Sku不够丰富，但对于女性的主要使用，其优势在于稳定，无阈值和经验封闭循环。
一些消费者告诉SOHU技术，他们Ve是Vipshop用户十年。同一品牌在Vipshop中具有特殊价格，价格将更加有趣。在不同品牌的价格相似的衣服的质量也比其他平台更好，而SF Express也发送了它。总体体验很好。
一些用户还在SOHU技术中表示，vipshop的质量比淘宝和托恩更好。 “淘宝doong女性包装不正确，您需要退还9件才能购买10件。”但是，vipshop的返回率不是很高。携带
这条赛道上还有一些东西。在“真实产品 +趋势”的帮助下，我们在Nike Sneaker Market中打破了Thesiege。衣服的类别分为多种类型。买方购物不是基于标准类别的价格大小，而是基于诸如样式之类的许多维度。这是它生存的主要原因。
第二种模式是在线和离线组合。 Suning，Fafaqi等都是这些模型。
这阳光路线通常是：即使家用电器的在线价格清晰，安装，销售后服务，解释和产品选择体验仍然依赖于离线。尽管由于债务问题而从战略上开始缩水，但有时它将重点放在“店内接送 +在线预订”模型的组合上，其最大的财产是离线媒体的密度和专业精神。
法法奇也走了类似的路线，走到了房屋的轨道上。它着重于中高端进口家具，并依赖于展览馆的经验 +在线交通和销售，涵盖了大量对自定义和情况需求较高的家庭客户。在典型的家具类别中，即“低频，高价和长期决策”，离线联系是信任的基础。
Zhuang Shuai坚持认为，在当前的土地租金环境中，扩大离线商店的费用可能高于在线广告费用。 2025财政年度第一季度阿里巴巴的市场成本和销售达到361.79亿元人民币，价值占总收入的15.3％，并继续增长。 JD.com的营销成本在2025年的第一季度达到105亿元人民币，同比增长13.9％。
当在线流量更昂贵时，一个可以“稳定思维”离线的平台将具有更长的寿命。
与平台音调服务或离线服务相比，第三条路径更为严格：包括私人品牌或供应链，并掌握产品的来源。
Vipshop不是“品牌制造商”，但在供应链中也做出了巨大的努力。一方面，我们依靠与品牌的“最终商品分销协议”以将数量换成价格，甚至分享了品牌的库存压力；另一方面，我们还开始尝试与某些品牌生产定制或共同品牌的产品，只能由V购买IPShop频道，相当于“准拥有产品”。
一些用户还抱怨SOHU技术：“ Vipshop多年来已使用了Recharge的许多成员删除或缺货。”
这是非标准的电子商务产品 - 许多SKU和困难的库存管理非常普遍的问题。需要通过切断链接来连续清除该平台，但用户的理解是“深度工作”。
为了避免这种积压的库存，“小订单快速反向”模型已成为垂直电子商务交易者的常见方法：研究消费者数据趋势和可逆品牌和库存设计驱动器。
相比之下，Mogujie未能捍卫这一道路。它自己的品牌系统很弱，供应链功能并不强。当现场电子商务增加并最终失去控制权时，它无法建立障碍。
活力
莫雷斯它是“外包服务提供商”，而不是竞争机智H巨人？
除了这三种情况外，垂直电子商务仍然有一个现实的安全途径：与平台合作，而不是正面与市场进行战斗。
在破坏“标准产品电子商务”中最明显的是。 Jumei Yupin开始了Cosmetics，但最终在JD.com和Taobao在通常的产品轨道上投入了大量资金后，最终停止了。原因非常简单 - 在标准产品市场，议价，交通转换的力量以及大型平台用户的心理部分都是压碎的水平。
一个内部行业为Sohu技术提供了一个例子：“您购买JD化妆。您去L'Oreal讨论商品的数量，从10亿开始；只能谈论大约5000万，那么谁能更好，更便宜的商品？结果非常清楚。”
他们自然会避免使用这个问题，而不是常见的产品。由于“非标准化”性质，我关心样式，颜色，品牌衣服的音调，甚至是射击的质地。当您对特定平台有信心时，就不容易控制“算法建议”。这也是Mogujie被边缘化但仍然具有其余用户基础的重要原因。
这意味着垂直电子商务所在的非标准产品领域面临着更多样化和灵活的市场，并且巨型平台很难实现完整的“ Siphon”。无数的品牌改变了用户，无数的产品改变了一天，没有稳定的标准，也没有绝对霸主。 Zhuang Shuai提供了一个例子：“哪种品牌的女性服装可以像iPhone一样占有60％的市场共享？甚至领先的国内品牌也只有一个数字。”
对于诸如JD.com之类的巨型平台，非标准轨道并不容易加深。在2024年，JD.com在全面部署服装类别中增加了10亿元人民币，但这些步骤尚未显着改善它在服装市场上的竞争力。 JD服装的头脑尚未确定。其流量的“底盘”类别是3C和家用电器类别，其客户价格高和低频。很难从低频类别扩展到高频服装类别。市场在服装领域的市场共享和粘稠的人仍然面临许多挑战。
面对这一困境，巨型电子商务可以投资于招聘和销售团队，库存控制和内容制造，成本太高；或与垂直电子商务合作，以供应链的形式“外包”来解决该问题。它解释了为什么当今Vipshop，Suning和JD.com之间的关系称为“竞争与合作”：JD.com是Vipshop的股东之一，而两党与供应链有着深入的合作。
从这一点开始，垂直电子商务的未来不是取代综合VE平台，但要将它们嵌入系统并成为供应链骨架中：“平台不关注，但有必要。”
从更基本的角度来看，垂直电子商务是“最终游戏”，因为非标准的自我盟军市场是一个不断变化的市场。回到Sohu看看更多
